美联储宣布降息25个基点，为何黄金价格还是下跌?

首先，黄金通常与美元指数呈负相关，而美元指数与降息没有必然联系。黄金的主要属性是避险和抗通胀，在长期以来，每当美元指数走强时，黄金常常下跌，而当美元指数走弱时，黄金却往往走强。需要说明的是，降息的政策影响更多的是利率，并不能直接影响美元汇率，因此认为降息美元就必然大跌是不正确的。

其次，本次降息符合预期，市场普遍预计9月19日美联储将降息，概率高达80%以上，但随着公布的数据，市场认为降息概率可能低至60%左右。无论是美股、黄金等都已经提前反应了，因此降息宣布后，黄金和股票市场更多是利好的兑现。

最后，本次降息后的美联储货币政策比较棘手。通过点阵图可以看出，可能一直到2020年底最多还有一次降息，而2021大概率再次回到加息轨道。由此可见，具备抗通胀属性的黄金，短期内难以大幅涨价是正常的走势。

总之，黄金的价格与美元汇率相关，但不一定与美联储的利率密切相关。市场已经充分反应了降息的预期，因此在美联储宣布降息25个基点后，黄金的价格反而下跌是正常现象。